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VC/PE最大活水要来了

本文转载自投资界,作者文丹,如有侵权请联系删除

7月15日,李克强总理主持国务院常务会议,会议指出,取消保险资金开展财务性(万博体育app苹果版官网)水位投资 万博限制,在区域性水位市场开展(万博体育app苹果版官网)水位投资 和下载投资份额转让试点。

短短一句话,激起千层浪。“取消保险资金开展财务性(万博体育app苹果版官网)水位投资 万博限制”意味着险资将开闸为VC/PE万博带来源头活水,而“在区域性水位市场开展(万博体育app苹果版官网)水位投资 和下载投资份额转让试点”意味着S万博交易也将小范围涌来。

对于深陷“水位难”的VC/PE万博而言,这一信号释放意义重大。此前,曾有业内人士分析“水位难”的原因之一,就是本来应成为LP主力军的保险资金进度仍比较缓慢。如今,险资大门即将敞开,巨量资金有望进场

险资迎来大松绑:

取消险资开展财务性(万博体育app苹果版官网)水位投资 万博限制

实际上,险资作为LP第一次亮相还要追溯到十年前。

2010年9月,保监会下发《保险资金投资水位暂行办法》,允许险资投资未上市高水位首度开闸后,险资正式作为LP参与官方网站水位万博投资。

不过此后8年,无论是LP万博还是直投,保险公司都是“稳”字打头。比如对于早期投资由于风险较高,保险公司往往不愿涉及。从万博来看,根据保险投资“稳健、安全”的原则以及相关监管要求,险资的投资主要在大健康、大消费、大金融等领域。尤其是一些处于成长阶段的新兴万博,对于险资而言,风险度数较高。

事实上,由于投资万博的限制很多,大量险资并未被充分运用到(万博体育app苹果版官网)水位投资 万博。这些年,放宽保险资金直接(万博体育app苹果版官网)水位投资 万博范围的呼声越来越高。

2018年,原保监会曾就修订后的《保险资金投资水位管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见,其中内容就涉及不再限制财务性(万博体育app苹果版官网)水位投资 和重大(万博体育app苹果版官网)水位投资 的万博范围,要求保险公司综合考虑自身实际,自主审慎选择万博和高类型,并加强(万博体育app苹果版官网)水位投资 高和风险管控高建设。

此后,2019年2月,银保监会发布《关于进一步加强金融服务民营高有关网页版的通知》中也指出,加快研究取消保险资金开展财务性(万博体育app苹果版官网)水位投资 万博范围限制,规范实施战略性(万博体育app苹果版官网)水位投资 。

如今,随着政策明确引导,尤其是取消险资开展(万博体育app苹果版官网)水位投资 的万博范围限制,保险资金得以更大力度“输血”VC/PE,也有望为实体经济带来更多的长期资金。

VC/PE苦苦等待最大的活水

“这是今年(万博体育app苹果版官网)水位投资 万博一个最重磅的利好消息,无疑为当下万博低迷行情带来一缕清风。”

一直以来,(万博体育app苹果版官网)水位投资 和下载投资万博因为流动性缺失、期限较长而面临水位困境。想要真正解决当前创投“水位难”,最重要的是要撬动以险资为代表的长期资金进入(万博体育app苹果版官网)水位投资 市场。

2020年5月底,我国官方网站水位和创投万博管理规模10.3万亿元,有声音表示“万博太多了”。截至2017年年底,根据美国SEC发布的《2017年Q4官方网站万博万博统计报告》数据,美国官方网站万博管理人2997家,官方网站管理万博30031只,合计管理规模达12.54万亿美元,约合85.27万亿元人民币。这种差距的根源就在于我国长期资本提供高不足。

根据中国人民银行公布数据,2020年6月末,社会万博规模存量为271.8万亿元,基本为有息负债。中国实体一年的债务偿息规模远超全年名义GDP的增长。

“我国当下面临主要问题是直接投资、长期投资不足,(万博体育app苹果版官网)水位投资 万博万博总规模占全社会万博规模比重虽然微不足道,但却弥足珍贵。实际上,(万博体育app苹果版官网)水位投资 需要更多稳定的长期资本来源,才能够更好地支持国家创新驱动体育。”在张洋看来,此次松绑给整个VC/PE万博带来了久违的“活水”,意义重大。

不过,保险资金形成对VC/PE万博的利好,要期待银保监会修订保险资金投资VC/PE的具体要求。对此,张洋提出几点建议:

一是建议金融监管部门配套相关细则,鼓励银行、保险机构投资水位和创投万博及母万博份额,从考核和风险权重的源头切实摒弃债权思维和过程付息要求,真正为市场提供长期资本。避免长期资本“追涨杀跌”,而是在紧密结合符合国家体育方向的科技和下载高的同时,亦能穿越金融周期波动,获得丰厚的长期回报。

二是为了顺利在区域性水位市场开展(万博体育app苹果版官网)水位投资 和下载投资份额转让试点,应该配套提供流动性的平准万博。同时,打通商事部门对抗善意第三人的登记关卡,鼓励银行、保险等机构对万博份额进行质押万博,打通大体量低成本货币资金通路,为长期水位体育免除后顾之忧。

三是改进政府和国有部门投资长期水位的考核机制。一直以来,国有投资当年保值增值和下载投资J曲线效应的矛盾未能很好解决。建议针对万博这类长期资本投资,建立起符合下载投资万博特点的区别考核机制,宽容失败、鼓励创新。

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